📌 종목: 셀트리온 (068270) | BUY | 현재가 178,700원 | 목표주가 280,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 실적 컨센서스 상회: 매출 1조 3,937억원(+45% yoy), 영업이익 4,518억원(+86% yoy), 영업이익률 32.4%로 전년동기 대비 7.2%p 개선
- 신규 제품 매출 비중 확대로 수익성 개선: 신규 제품 매출 비중이 53%에서 65%로 확대되며 고수익성 포트폴리오 구성
- 트룩시마 미국 시장 점유율 확대: 미국 시장에서 점유율 38% 기록으로 기존 포트폴리오 방어
- 하반기 이익률 지속 개선 전망: 유럽 입찰 물량 반영과 고수익 신제품 믹스 확대로 상저하고 흐름
- 신약 파이프라인 모멘텀: CT-G32 비임상 결과 학회 발표, CT-P70·CT-P71 1Q27 임상 1상 탑라인 결과 도출 예정

📈 실적 전망
2026F 매출 5조 6,378억원 / 영업이익 1조 8,909억원 / 영업이익률 33.5%
2027F 매출 6조 2,500억원 / 영업이익 2조 2,670억원 / 영업이익률 36.3%
2028F 매출 6조 8,800억원 / 영업이익 2조 6,140억원 / 영업이익률 38.0%

💡 결론
트룩시마 선전과 신규 제품의 처방 확대로 2Q26에 실적 컨센서스를 상회하며 매출과 이익 동시 성장을 달성했습니다. 하반기로 갈수록 유럽 입찰 물량 반영과 고수익 신제품 믹스 확대로 이익률이 지속적으로 개선될 전망이며, 신약 파이프라인의 임상 데이터 도출이 추가 모멘텀이 될 것으로 예상됩니다.


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