📌 종목: CJ제일제당 (097950) | BUY | 현재가 188,000원 | 목표주가 370,000원

📊 핵심 투자포인트
- 바이오 부문 회복세 강화: 라이신과 메치오닌이 중국산 제품 관세 부과로 판매량 증가, 2Q26 바이오 손익 910억원 달성
- 사업 구조 재편을 통한 효율성 강화: 식품/핵심소재/기술소재로 재편하여 '비비고' 메가 브랜드 육성 및 원료 구매 효율화 추진
- 글로벌 사업 성장 견고: 미주·유럽·APAC 시장에서 두 자리 수 매출 성장 실현, 마케팅비용에도 영업마진 견조
- 자산 효율화 의지 표현: 전분당 사업부 매각 진행으로 선택과 집중 강화, 차입 축소 기대
- 연말~2027년 실적 개선 모멘텀: 국내 판가 인상 효과 및 라이신·핵산 판매량 확대 예상

📈 실적 전망
2026F 매출 29,273억원 / 영업이익 1,253억원 / 영업이익률 4.28%
2027F 매출 30,906억원 / 영업이익 1,479억원 / 영업이익률 4.79%

💡 결론
2Q26 국내 식품 마진 부담에도 불구하고 바이오 부문 실적이 기대치를 상회하며 실적 개선의 모멘텀을 보이고 있습니다. 사업 구조 재편과 선택적 자산 매각을 통한 효율성 강화와 함께 국내 판가 인상 및 글로벌 바이오 제품 수요 증가가 2027년까지 실적을 견인할 것으로 기대되며, 현재 주가 대비 목표주가 비중이 크다는 점에서 투자 매력이 있습니다.


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