[📌 종목]
효성중공업 (298040) | 매수 | 현재가 2,417,000원 | 목표주가 4,300,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 중공업 부문 영업이익률 20.2% 달성으로 역대 최고치 기록, 고마진 수주잔고 비중 확대로 향후 마진 개선 여력 충분
- 신규 수주 가이던스 대폭 상향 (8.4조원 → 12.0조원), 상반기 누적 7.5조원으로 달성 가능성 높음
- 북미 비중 확대 (미국 신규 수주 63%, 전체 수주잔고 57%), 멤피스·창원 생산설비 확장 원활 진행
- 美 에너지기업 Quanta와 초고압 GCB(가스차단기) JV 설립으로 북미 초고압 변압기·차단기 생산능력 확보
- 하반기 이연된 물량 실적 반영으로 상반기 대비 더 나은 실적 기대

[📈 실적 전망]
2026년 매출 7,226.2억원 / 영업이익 1,079.5억원 / 영업이익률 14.94%
2027년 매출 8,266.4억원 / 영업이익 1,401.3억원 / 영업이익률 16.95%

[💡 결론]
2분기 일부 고마진 물량의 매출 인식 이연에도 불구하고 영업이익 60.9% 증가로 컨센서스를 부합했으며, 중공업 부문 수주잔고 63.3% 성장과 높은 미국 비중으로 안정적 성장이 예상된다. 하반기 이연 물량 실적 반영과 북미 JV 확대로 2026년~2027년 실적 성장 모멘텀은 충분하다.


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