📌 종목: BGF리테일 (282330) | BUY | 현재가 133,500원 | 목표주가 172,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 849억원으로 시장 기대치(760억원) 크게 상회하는 호실적 기록
- 외국인 인바운드 매출 YoY 60% 성장으로 고마진 식품군 중심의 수익성 개선
- 상품 믹스 개선(고마진 일반상품 64.1%)으로 점포수 한계를 극복하는 전략 추진
- 뷰티 특화점·글로서리 특화 매장을 연내 각각 500개 확대 및 해외 사업 확장(2028년 5개국 1,000점 목표)
- 현재 주가 12MF PER 9배로 저평가된 상태

📈 실적 전망
2026년 매출 9,604억원 / 영업이익 312억원 / 영업이익률 3.2%
2027년 매출 10,038억원 / 영업이익 344억원 / 영업이익률 3.4%
2028년 매출 10,458억원 / 영업이익 376억원 / 영업이익률 3.6%

💡 결론
외국인 인바운드 증가와 상품 믹스 개선으로 매출 성장과 수익성을 동시에 달성 중이며, 점포 포화에도 불구하고 마이크로한 경쟁력 제고를 통해 지속적인 성장을 견인하고 있다. 현재 저평가된 밸류에이션과 개선되는 영업환경을 감안할 때 상승 여력이 충분하다.


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