[📌 종목]
넷마블 (251270) | Buy (유지) | 현재가 37,950원 | 목표주가 56,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 현재 주가는 2027년 예상 EPS 기준 약 12배 수준의 PER로 부담스럽지 않은 밸류에이션
- 주가 추가 하락 가능성이 제한적인 저점 영역으로 판단되는 상황
- 신작 게임 라인업 중 일부 성과 확인 시 실적 상향 가능성 상존
- 기존 게임들(MCoC 포함)의 매출 증가 추세 지속 중
- 하반기 신작 3종 출시 예정으로 실적 모멘텀 기회 존재

[📈 실적 전망]
2025년 매출액 2,835억 원 / 영업이익 352억 원 / 영업이익률 12.4%
2026년 매출액 2,996억 원 / 영업이익 317억 원 / 영업이익률 10.6%
2027년 매출액 3,232억 원 / 영업이익 343억 원 / 영업이익률 10.6%

[💡 결론]
넷마블은 2Q26 영업이익이 컨센서스를 하회했으나, 현재 밸류에이션은 이미 부담을 충분히 반영했으며 주가 하락 위험은 제한적입니다. 신작 성과에 따른 실적 반전 가능성이 있으므로 현재 바닥권 수준에서의 매집 기회로 평가됩니다.


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