📌 종목: 롯데칠성 (005300) | Hold (하향) | 현재가 100,300원 | 목표주가 110,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 상반기 원가 부담이 피크를 지났으며, 7월 가격 인상 효과가 하반기부터 반영될 예정
- 용기 경량화, 재활용 PET 사용 확대, 제품 믹스 개선 등을 통한 수익성 방어 노력 지속
- 제로탄산, 새로, RTD 등 핵심 제품군의 성장이 유효하나 산업 수요 둔화 상쇄에는 시간 필요
- 국내 음료 시장의 구조적 둔화와 해외 법인 원가 변동성이 동시에 부담으로 작용
- 비영업자산 가치 현실화 가능성은 있으나 본업 이익 성장 여력이 제한적

📈 실적 전망
2024년 매출 4,025억원 / 영업이익 185억원 / 영업이익률 4.6%
2025년 매출 3,971억원 / 영업이익 167억원 / 영업이익률 4.2%
2026년 매출 4,094억원 / 영업이익 203억원 / 영업이익률 5.0%
2027년 매출 4,282억원 / 영업이익 247억원 / 영업이익률 5.8%

💡 결론
최악의 원가 부담이 상반기를 정점으로 완화될 가능성이 높으나, 가격 인상 이후에도 물량 성장 가시성이 낮고 국내 음료 시장의 구조적 둔화가 지속되고 있다. 현 주가에서 추가 하락 여지는 크지 않지만, 투자의견 상향을 위해서는 가격 인상 이후 물량 방어와 해외 법인 수익성 안정화가 확인되어야 한다.


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