📌 종목: 넷마블 (251270) | BUY | 현재가 37,950원 | 목표주가 50,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업수익 749.2억원(YoY +4.4%, QoQ +15.0%)로 전분기 대비 회복세 보임
- 하반기 신작 3종([샹그릴라 프론티어: 일곱 최강종], [나 혼자만 레벨업: KARMA], [프로젝트 이지스]) 출시 예정으로 성장 모멘텀 기대
- 마케팅비 부담 완화 가능성 - 상반기 공격적 마케팅 집행 후 추정치 하향 완료 예상
- 2026년 영업이익률 10.2% 유지 가능, 구조적 수익성 개선 추진 중
- 9월 도쿄게임쇼 신작 공개를 통한 글로벌 확대 전략 강화

📈 실적 전망
2025년 매출 2,835.1억원 / 영업이익 352.5억원 / 영업이익률 12.4%
2026년 매출 2,830.0억원 / 영업이익 289.6억원 / 영업이익률 10.2%
2027년 매출 2,751.3억원 / 영업이익 290.2억원 / 영업이익률 10.6%

💡 결론
상반기 신작([일곱 개의 대죄: Origin], [몬길: STARDIVE])이 기대 대비 아쉬운 성과를 거뒀으나, 이번 실적발표를 기점으로 추정치 하향은 완료될 것으로 판단된다. 주가 반등을 위해서는 하반기 신작의 서프라이즈와 기존 라인업의 PLC 관리를 통한 성장이 필수적이며, 목표주가 50,000원까지 31.8%의 상승여력이 있다.


원본보기