📌 종목: 디어유 (376300) | 매수 | 현재가 21,850원 | 목표주가 33,000원

📊 핵심 투자포인트
- 해외 확장을 통한 로열티 수익 증가: 중국 QQ뮤직 내 버블 K-Pop 아티스트 351명, C-Pop 129명으로 확대되며 26년 해외 로열티 수익 28억원(이익의 7%대)으로 성장 예상
- 미국 신사업 진출 본격화: 인력 충원 및 오프라인 매장 비용 인식으로 향후 실적 기여 기대, 연예인 스타상품·캐릭터 개발 등 사업다변화 추진
- 안정적 수익성 유지: 2Q26 영업이익 95억원(+27% YoY, OPM 40.5%), 고마진 비즈니스모델로 26년 영업이익률 40.9% 예상
- 우호적 환율 효과 및 효율화: PG결제 전환율 17% 달성, 서버 비용 효율화로 원가 절감
- 저평가 밸류에이션: 현재 PER 14.8배로 역사평균 34배 대비 저평가, 목표주가 달성 시 51% 상승여력

📈 실적 전망
2025년 매출액 84억원 / 영업이익 31억원 / 영업이익률 37.4%
2026년 매출액 93억원 / 영업이익 38억원 / 영업이익률 40.9%
2027년 매출액 99억원 / 영업이익 42억원 / 영업이익률 42.9%

💡 결론
디어우는 핵심 사업인 버블의 구독자 기반 안정화 속 중국·일본 해외 로열티 수익 확대와 미국 신사업 진출로 새로운 성장동력을 확보하고 있습니다. 엔터 업종 목표배수 20배 적용 시 33,000원의 목표주가는 현재가 대비 51% 상승여력이 있으며, 미국 신사업 성과에 따라 추가 상향 가능성도 높습니다.


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