📌 종목: GS피앤엘 (499790) | BUY | 현재가 40,250원 | 목표주가 67,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q 영업이익 294억원으로 컨센서스 250억원을 크게 상회하며 완벽한 서프라이즈 실현
- 한국 중국 인바운드 321만명(+26% YoY)으로 지속 견고한 수요 확인, 공급 제약으로 인한 구조적 ADR 상승 기대
- 웨스틴 빠른 램프업으로 9월 재오픈 후 1년도 되지 않아 OCC 91.5% 기록, 하반기 ADR 추가 상승 전망
- 2027년 예상 P/E 11배 수준으로 현저한 저평가 상태, 연초 대비 주가 하락에도 불구하고 실적과 밸류에이션 매력 우수
- 3분기 영업이익 421억원(+111% YoY) 예상으로 호텔 리뉴얼이 없는 분기에 사상 최대 실적 전망

📈 실적 전망
2026년 매출 612.6억원 / 영업이익 131.9억원 / 영업이익률 21.53%
2027년 매출 667.4억원 / 영업이익 146.9억원 / 영업이익률 22.01%
2028년 매출 699.1억원 / 영업이익 157.7억원 / 영업이익률 22.56%

💡 결론
원화 강세와 유가 불안정에도 불구하고 한국 인바운드 수요의 지속적 견고함과 웨스틴의 빠른 성장이 2027년 영업이익 1,500억원 내외의 고성장을 견인할 것으로 예상된다. 현 주가의 11배 P/E는 강한 성장 전망에 비해 저평가되어 있어 추천 가치가 충분하다.


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