📌 종목: 강원랜드 (035250) | BUY (유지) | 현재가 14,500원 | 목표주가 19,000원

📊 핵심 투자포인트
- 객실 리노베이션으로 인한 단기 실적 부진이 중장기적으로는 기업가치 제고로 전환될 예정
- 최대 14% 내외의 높은 주주 환원율(자사주 소각 7.4% + 배당 + 추가 매입) 기대
- 카지노 규제 완화(영업장 면적 38% 증가, 게임기구 300대 추가, 베팅한도 상향)로 중장기 성장 모멘텀 확보
- 폐광기금 부과 취소 소송의 대법원 판결 결과에 따른 추가 배당 상승 가능성
- 현재 주가의 2026년 예상 P/E 11배로 저평가 상태이나 추가 하락도 제한적

📈 실적 전망
2026년 매출 1,476억원 / 영업이익 219억원 / 영업이익률 14.8%
2027년 매출 1,495억원 / 영업이익 198억원 / 영업이익률 13.2%
2028년 매출 1,564억원 / 영업이익 217억원 / 영업이익률 13.9%

💡 결론
3월부터 시작된 객실 리노베이션으로 2분기 영업이익이 컨센서스 대비 12% 하회했으나, 높은 주주 환원과 카지노 규제 완화라는 긍정적 요인이 주가 방어요인으로 작용할 것으로 판단된다. 하반기도 비슷한 부진이 이어질 것으로 예상되지만, 중장기적으로는 리노베이션 완료 후 실적 회복이 예상된다.


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