📌 종목: 유한양행 (000100) | BUY | 현재가 73,600원 | 목표주가 130,000원

📊 핵심 투자포인트
- 레이저티닙 유럽 진출 시작으로 유럽향 마일스톤 3천만달러 반영되며 2Q26 영업이익 컨센서스 상회
- J&J 226 리브리반트/라즈클루즈 매출 2억 8,900만 달러 기록하며 YoY 61.6% 성장, 하반기 MARIPOSA 임상 mOS 데이터 발표 모멘텀 존재
- 해외 사업부 2Q26 1,210억원 기록하며 브릿지 바이오파마(560억 규모), 길리어드 사이언스(2,102억 규모) 공급 계약 체결
- 알레르기 치료제 '레시게르셉트' 기술이전 가능성 높으며, 27년 연초 중간 데이터 확인 예정으로 연내 기술이전 논의 진행 중
- HC동은 1H28 가동 목표로 증설 중이며, 하반기 헬스케어 사업부 브랜드 신규 런칭에 따른 고성장 추정

📈 실적 전망
2024년 매출 2,068억원 / 영업이익 55억원 / 영업이익률 2.7%
2025년 매출 2,187억원 / 영업이익 104억원 / 영업이익률 4.8%
2026년E 매출 2,356억원 / 영업이익 151억원 / 영업이익률 6.4%
2027년E 매출 2,625억원 / 영업이익 230억원 / 영업이익률 8.8%
2028년E 매출 2,922억원 / 영업이익 317억원 / 영업이익률 10.8%

💡 결론
2Q26 레이저티닙 유럽 진출 마일스톤 반영으로 실적이 컨센서스를 상회했으며, 기술이전 체결 및 신규 런칭 제품의 성장세 확인이 하반기 핵심 포인트다. 하반기 신규 기술이전 체결 및 헬스케어 신제품 성장 여부에 따라 연간 마일스톤 및 로열티 450억원 가이던스 달성 가능성이 결정될 것으로 판단된다.


원본보기