📌 종목: 현대제철 (004020) | BUY | 현재가 24,800원 | 목표주가 43,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 흑자전환 달성했으나 원료탄 가격 상승으로 마진 압박, 3분기부터 스프레드 개선 예상
- 자동차강판 8월부터 가격 인상 적용, 조선용 후판도 가격 인상 추진 중으로 하반기 이익 회복 기대
- 봉형강류 판매량 증가세 지속(QoQ +8.9%), 스크랩 가격 안정화로 3분기 추가 마진 개선 전망
- 저평가 상태로 PBR 0.17배 수준으로 주가 하방이 제한적, 데이터센터·반도체 팹향 철강 수요 가시화 가능성
- 3~4분기 예정된 주주환원 정책 발표가 주가 반등의 트리거 될 수 있음

📈 실적 전망
2024년 매출 23,226억 원 / 영업이익 159억 원 / 영업이익률 0.7%
2025년 매출 22,733억 원 / 영업이익 219억 원 / 영업이익률 1.0%
2026년 매출 24,092억 원 / 영업이익 333억 원 / 영업이익률 1.4%
2027년 매출 24,912억 원 / 영업이익 647억 원 / 영업이익률 2.6%

💡 결론
2Q26 실적은 원료탄 투입원가 상승으로 예상을 하회했으나, 제품 가격 인상 효과가 하반기부터 본격 반영되면서 영업이익 회복이 가시화될 전망입니다. 저평가 상태의 주가와 3~4분기 주주환원 정책 발표가 상승 모멘텀을 제공할 수 있는 좋은 기회로 판단됩니다.


원본보기