📌 종목: S-Oil (010950) | BUY | 현재가 121,700원 | 목표주가 220,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 사상 최대 영업이익 4.5조원 달성 가능성 높음 (YoY +1,469%)
- 윤활기유 부문 강세 지속: 카타르 Pearl GTL Train2 설비 타격으로 그룹3 가격/마진 동반 급등, 7월 수출 마진이 평균 대비 3배 가까이 상승
- OSP 마이너스 국면 확인으로 하반기 추가 이익 창출 기대: 9월까지 마이너스권 유지 전망
- 내수 휘발유 상한제 해제 시 상승 트리거 발생 가능
- 2027년 영업이익 4.3조원 추정으로 지속적인 호황 사이클 진입

📈 실적 전망
2026F 매출 39,100.7십억원 / 영업이익 4,522.4십억원 / 영업이익률 11.6%
2027F 매출 40,081.3십억원 / 영업이익 4,253.9십억원 / 영업이익률 10.6%
2028F 매출 37,301.6십억원 / 영업이익 3,921.9십억원 / 영업이익률 10.5%

💡 결론
S-Oil은 윤활기유 부문의 강세와 OSP 마이너스 구간 진입으로 2026년 사상 최대 실적 달성을 앞두고 있습니다. 3Q26 영업이익은 컨센서스 대비 71% 상향된 1.08조원으로 추정되며, 하반기 모멘텀은 윤활기유 추가 확대, OSP 마이너스 재확인, 유가 안정 등 세 가지입니다. 현재 PBR 2배의 보수적인 목표주가 설정을 감안하면 호황 사이클 진입 과정에서 주가 조정 시마다 매수 기회가 있을 것으로 판단됩니다.


원본보기