[📌 종목]
한섐 (020000) | BUY | 현재가 17,460원 | 목표주가 30,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 2분기 백화점 채널 중심 오프라인 매출 yoy 8.7% 성장, 주력 브랜드 두 자리 수 성장률 기록
- 22-23년 신규 런칭 수입 브랜드 재고 정리 과정에서 매출총이익률 yoy 0.9%p 하락
- 주식시장 변동성 진정 및 연말 성과급 효과 고려 시 중장기 매수 전략 유효
- 2-3분기 비수기 특성상 이익률 낮으나 4분기 성과급 시즌 및 연말 소비 증가 기대
- 목표주가 30,000원은 12개월 FWD 예상 P/E 8배 기준

[📈 실적 전망]
2024년(결과) 매출액 1,485억원 / 영업이익 63억원 / 영업이익률 4.3%
2025년(결과) 매출액 1,492억원 / 영업이익 52억원 / 영업이익률 3.5%
2026년(전망) 매출액 1,586억원 / 영업이익 98억원 / 영업이익률 6.2%
2027년(전망) 매출액 1,692억원 / 영업이익 102억원 / 영업이익률 6.0%

[💡 결론]
2분기 매출은 시장 기대를 충족했으나 재고 소진 과정에서 예상보다 추가 성장 효과가 제한적이었으며, 매출총이익률이 하락했습니다. 단기적으로는 주식시장 변동성과 내수 부진으로 횡보가 예상되나, 연말 변동성 완화 및 성과급 효과를 고려하면 중장기 관점에서 BUY 의견을 유지합니다.


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