📌 종목: 에코프로비엠 (247540) | 매수 | 현재가 103,500원 | 목표주가 250,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2027년 헝가리 생산 능력 확대(1만톤→3만톤)로 실질적 이익 기여 시작, 유럽 역내 공급 요건 강화로 중장기 수요 증가 전망
- BNSI 니켈 제련소 2027년 2분기 가동으로 하이니켈 양극재의 원가 경쟁력 확보, 첫 해 가동률 60% 수준에서도 마진 개선 예상
- 현재 실적 부진은 일시적이며, 2027년부터 헝가리와 BNSI의 이중 성장 동력으로 EBITDA 매출액 대비 7.8% 달성 가능
- PT(양극재) 부문 데이터센터·전동공구 수요로 전년 대비 성장세 지속, 판가도 메탈가 래깅으로 5% 상승
- 현재 저평가 상태(PER 1,421.9배, PBR 7.2배)에서 2027년 향후 성장성 감안 시 상승 여력 큼

📈 실적 전망
2026F 매출액 2,616억원 / 영업이익 84억원 / 영업이익률 3.2%
2027F 매출액 3,783억원 / 영업이익 171억원 / 영업이익률 4.5%

💡 결론
2Q26 실적이 컨센서스를 하회했으나 북미 ESS 감소는 일시적이며, 2027년 헝가리 법인과 BNSI 니켈 제련소의 이익 기여로 실적 반등이 예상된다. 현재 저평가된 주가에서 목표주가 250,000원까지 141.5% 상승 여력이 있으며 매수 의견을 유지한다.


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