📌 종목: 대덕전자 (353200) | BUY | 현재가 96,800원 | 목표주가 180,000원

📊 핵심 투자포인트
- FC-BGA 부문의 뚜렷한 성장 잠재력: 현재 90% 가동률 달성, 2Q26 부문 이익률 10% 이상 기록
- 강력한 수요 환경: 기존 전장용 수요에 광모듈 및 서버용 컨트롤러 수요 빠르게 증가
- 공격적인 설비투자: 3,500~4,000억원 규모 증설으로 내년 2분기부터 분기 1,600억원 FC-BGA 생산능력 확보
- 매력적인 밸류에이션: 2027F PER 약 13배로 같은 부문 글로벌 경쟁사(20배 이상) 대비 저평가
- 전 품목 호조 지속: 패키지 기판, MLB 등 모든 사업부 Full-Capa 수준의 수요환경 유지

📈 실적 전망
2026년 매출 1,637.5억원 / 영업이익 288.5억원 / 영업이익률 17.6%
2027년 매출 2,088.6억원 / 영업이익 445.6억원 / 영업이익률 21.3%
2028년 매출 2,465억원 / 영업이익 593억원 / 영업이익률 24.1%

💡 결론
대덕전자는 2Q26 매출 401억원(YoY +63.1%), 영업이익 70.3억원(OPM 17.5%)의 강한 실적을 기록했으며, 특히 FC-BGA 부문에서 향후 연간 71.9% 이상의 성장이 전망된다. 대규모 설비투자를 통해 내년부터 생산능력을 대폭 확대할 예정이며, 글로벌 경쟁사 대비 저평가된 밸류에이션을 감안하면 매력적인 투자 기회로 판단된다.


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