📌 종목: 삼성SDI (006400) | 매수 | 현재가 397,000원 | 목표주가 840,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26P 미국 관세 환급 1,960억원 등으로 7분기 만에 흑자 전환, 컨센서스 상회 실적 달성
- 3분기부터 본업 흑전 예상, 관세 환급 소멸에도 ESS 30~40% 매출 증가 및 소형전지 흑자 전환 전망
- ESS 수주 2029년까지 CAPA 상당 부분 커버, 2028년부터 CAPA 초과 예상으로 추가 설비 확충 검토 중
- 전고체 배터리 2027년 하반기 양산 목표, 휴머노이드 등 신사업 모멘텀 지속
- 미국 각형 LFP 10월 셀 양산 진입, BBU/UPS 미국 현지 생산 확대로 AMPC 33.8% QoQ 증가

📈 실적 전망
2025 매출 13,267십억원 / 영업이익 -1,722십억원 / 영업이익률 -13.0%
2026F 매출 15,678십억원 / 영업이익 373십억원 / 영업이익률 2.4%
2027F 매출 19,530십억원 / 영업이익 1,876십억원 / 영업이익률 9.6%

💡 결론
삼성SDI는 ESS 수요 확대와 미국 현지 생산 확대를 바탕으로 2026년 본격 흑자 전환을 앞두고 있습니다. 풍부한 수주 확보와 전고체·휴머노이드 등 신사업 성장 가능성이 중기 성장을 견인할 것으로 예상되어 목표주가 840,000원 대비 현재가 대비 111.6%의 상승여력을 제시합니다.


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