[📌 종목]
풍산 (103140) | BUY(유지) | 현재가 71,200원 | 목표주가 110,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 2Q26 영업이익 1,252억원으로 시장컨센서스 860억원 대폭 상회, 신동부문의 AI 데이터센터·ESS향 수주 확대로 신동 판매량 4.73만톤 기록
- LME 전기동 가격 강세 지속(2Q26 평균 13,330불/톤, YoY +40.0%), 메탈 관련 이익 593억원 창출
- 방산부문 수출 비중 확대로 영업이익률 4.5%에서 13.0%로 회복, 3Q26 방산 매출 4,220억원(YoY +86.0%) 예상
- 하반기 전기동 가격 13,000불/톤 후반 수준 유지 전망, AI 인프라 확대와 광산 생산 차질이 동가격 상승 견인
- 올해 영업이익 455.9억원으로 사상최고치인 2024년 323.8억원 대비 41% 증가 예상, 현재 PBR 0.79배로 저평가

[📈 실적 전망]
2026년(F) 매출액 6,244.7억원 / 영업이익 455.9억원 / 영업이익률 7.3%
2027년(F) 매출액 6,303.6억원 / 영업이익 347.6억원 / 영업이익률 5.5%
2028년(F) 매출액 6,498.5억원 / 영업이익 363.7억원 / 영업이익률 5.6%

[💡 결론]
풍산은 AI 데이터센터 관련 동 수요 증가와 높은 전기동 가격이 주도하는 2026년 역사적 실적 달성이 예상된다. 3분기 방산 가이던스 제시로 연간 1.37조원 매출 목표 달성 가능성을 높였으며, 현재 저평가 수준의 주가는 상승 여력이 충분하다.


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