📌 종목: 아모레퍼시픽 (090430) | BUY | 현재가 134,000원 | 목표주가 170,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 1,173억원(YoY 59% 성장)으로 시장 기대치(983억원) 대폭 상회
- 국내 온라인/MBS 채널 YoY 15% 성장, 크로스보더 매출 30% 이상 증가로 국내사업 견조
- 북미(YoY 57%), EMEA(YoY 63%) 지역의 고성장으로 해외매출이 서구권 비중 51%로 아시아 초과
- 코스알엑스 YoY 55% 이상 성장하며 고마진 브랜드(OPM 25% 이상)로 전사 수익성 제고
- 라네즈·이니스프리·에스트라·일리윤 등 브랜드/지역/카테고리/채널 다각화 성공으로 글로벌 멀티 브랜드 포지셔닝 강화

📈 실적 전망
2026년 매출 4,709.8억원 / 영업이익 484.2억원 / 영업이익률 10.3%
2027년 매출 5,218.4억원 / 영업이익 567.9억원 / 영업이익률 10.9%
2028년 매출 5,726.6억원 / 영업이익 656.8억원 / 영업이익률 11.5%

💡 결론
아모레퍼시픽은 세포라 의존에서 벗어나 현지 트렌드 맞춤형 지역/채널 전략으로 외형과 수익성을 동시에 달성하고 있으며, 로레알·에스티로더와 같은 글로벌 멀티 브랜드 기업으로의 Re-rating이 시작되었다. 국내 최대 멀티 브랜드 화장품 기업의 중장기 성장 여력과 가시성이 우위에 있다.


원본보기