📌 종목: 한화솔루션 (009830) | BUY | 현재가 22,850원 | 목표주가 43,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 컨센서스 81% 상회 (306.5억원 vs 컨센서스 169.7억원)로 강한 실적 모멘텀 확보
- 카터스빌 셀 양산(6월) 완료로 잉곳·웨이퍼·셀·모듈 전 공정 AMPC 구조 완성, 3Q AMPC 2,420억원으로 증가 예상
- 미국 내 일관생산 체제 구축으로 FEOC 규제 대응 및 점유율 확대 기대, 글로벌 경쟁사 대비 차별화 요소 보유
- 신재생 부문 주택용 ASP 상승과 케미칼 래깅 효과 3Q부터 축소로 향후 수익성 개선 전망
- 12MF EV/EBITDA 8.9배의 저평가 밸류에이션으로 바텀피싱 기회 제공

📈 실적 전망
2026년 예상: 매출 18,332.1억원 / 영업이익 893.7억원 / 영업이익률 4.9%
2027년 예상: 매출 19,114.8억원 / 영업이익 1,128.2억원 / 영업이익률 5.9%
2028년 예상: 매출 19,230.6억원 / 영업이익 1,364.6억원 / 영업이익률 7.1%

💡 결론
한화솔루션은 신재생에너지 부문의 일관생산 체제 완성과 카터스빌 셀 가동 본격화로 수익성 개선이 임박한 상황입니다. 글로벌 경쟁사 대비 FEOC 규제 대응 역량이 우수하며, 현재 밸류에이션이 저평가되어 있어 3Q 출하 2.5GW와 카터스빌 램프업 확인 시 재평가 여지가 충분합니다.


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