📌 종목: HD현대중공업 (329180) | 매수 | 현재가 434,000원 | 목표주가 900,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 1조원(+139.8% YoY) 달성으로 전사적 수익성 확대 추진 중
- 조선 부문 상선의 고선가 물량 확대(24년 이후 빈티지 39%) 및 환율 효과(약 300억원 이익 개선)로 17.8% 영업이익률 달성
- 엔진 부문 육상형 엔진 매출 증가로 HIMSEN 중형엔진 비중 확대, 24.8% 영업이익률 기록
- 데이터센터향 엔진이 28년부터 본격 매출 반영되며 대폭적 실적 성장 기대, HIMSEN CAPA 증설도 임박
- SMR, FDC, 특수선 등 풍부한 신성장 모멘텀 보유(테라파워 SMR 용기 생산 연말 시작, 필리핀·페루 잠수함 하반기 수주 가시성)

📈 실적 전망
2024년 매출 14,486십억원 / 영업이익 705십억원 / 영업이익률 4.9%
2025년 매출 17,581십억원 / 영업이익 2,038십억원 / 영업이익률 11.6%
2026년 매출 24,717십억원 / 영업이익 4,109십억원 / 영업이익률 16.6%
2027년 매출 26,596십억원 / 영업이익 4,618십억원 / 영업이익률 17.4%

💡 결론
HD현대중공업은 2Q26에서 조선과 엔진 부문 모두 이중 성장을 달성하며 국내 조선사 중 가장 풍부한 모멘텀을 보유 중입니다. 하반기는 고선가 빈티지 비중 상승과 컨테이너선 확대로 상선 호실적이 지속될 것으로 예상되며, 데이터센터향 엔진과 SMR·FDC 등 신사업까지 포함하면 중장기 성장성이 매우 높습니다. 현재주가 434,000원 대비 목표주가 900,000원으로 상승여력 107.4%를 제시합니다.


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