📌 종목: SK하이닉스 (000660) | BUY | 현재가 1,401,000원 | 목표주가 3,600,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 2분기 영업이익 60.5조원으로 전년대비 561% 급증, AI 수요 견조로 HBM·서버향 DRAM·eSSD 이중 이상 증가
- 1c나노 기반 SOCAMM2 제품 공급 본격화 및 장기 공급 계약 10여개 고객과 협상 완료로 중장기 이익 확보
- 3분기 영업이익 81.6조원 전망으로 전분기대비 35% 증가 예상, HBM4 본격 출하로 HBM Blended ASP 상승 전환
- NAND는 고용량·고성능 eSSD 수요로 DRAM보다 양호한 가격 상승폭(24%) 기대, 321단 제품 중심 공급
- 장기 공급 계약에 의한 2027년 영업이익 117조원(2025년 대비 2.5배)으로 현재 시가총액이 저평가 구간

📈 실적 전망
2026년 매출액 352.2조원 / 영업이익 271.3조원 / 영업이익률 77%
2027년 매출액 507.9조원 / 영업이익 403.4조원 / 영업이익률 79%

💡 결론
2Q26 실적이 컨센서스를 하회했음에도 불구하고 AI 기반 견조한 수요와 장기 공급 계약으로 중장기 이익 창출 능력이 입증되었습니다. 글로벌 반도체 주가 급락으로 멀티플이 조정되었지만, 장기 공급 계약 영업이익만으로도 현재 시가총액 수준이 명백한 저평가로 판단되어 목표주가 360만원을 유지합니다.


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