📌 종목: GS건설 (006360) | BUY | 현재가 22,200원 | 목표주가 36,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 부진실적은 과거 문제의 비용 선반영으로, 원가가 점진적으로 개선 중(건축주택 원가율 80% 중반대 안정화)
- 건축주택 마진 약 1천억원 개선으로 2027년부터 주택건축 매출액 반등 전망
- 하반기 데이터센터(동해AIDC) 수주 가능성이 실적 추정치 상향 및 밸류에이션 상향 이벤트
- 분양세대수 상반기 10,950세대, 3분기까지 1.6만세대 기대로 연간 가이던스 1.4만세대 상회 가능
- 건설섹터 TOP PICK 유지로 하반기 주가 상승 가능성 높음

📈 실적 전망
2026년 매출액 10,912.9억원 / 영업이익 425.2억원 / 영업이익률 3.9%
2027년 매출액 11,692.0억원 / 영업이익 687.7억원 / 영업이익률 5.9%
2028년 매출액 12,828.0억원 / 영업이익 821.8억원 / 영업이익률 6.4%

💡 결론
2Q26 실적은 산업단지 및 준공 단지 대손 약 755억원 등으로 컨센서스 하회했으나, 건축주택 원가율 정상화와 비용 선반영으로 내년부터 실적 개선이 뚜렷할 것으로 판단된다. 특히 하반기 데이터센터 수주는 수익성 있는 신규 사업으로 주가 상승의 주요 촉매가 될 전망이다.


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