『세아베스틸지주(001430.KS) - 금낭묘계(金囊妙計)』
기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513

▶️신한생각: 앞으로 열어볼 주머니들. 美 SST, 반덤핑, 원전 CASK
- 실적 발표 전후 주가 조정은 2026년 상반기 반덤핑 예비 판정, 하반기 SST 가동 모멘텀 선점 위한 매수 기회
- 미국 SST는 3분기부터 본격적인 매출 인식 예정. 상반기 중으로 판매단가와 수익성 가늠할 수 있을 전망
- 중국산 특수강 반덤핑 조사는 상반기 중 예비 판정 결과 나올 가능성 높음
- 원전은 한수원향 CASK외 SMR용 수주 가능성 높음

▶️4Q25 Preview: 업황 부진 앞에 장사 없다
- 4분기 영업이익 165억원(-38.3% QoQ)으로 컨센서스 하회 예상
- 세아창원특수강 12월 제강 공장 휴동으로 고정비 부담 상승
- 세아베스틸은 시황 약세에 따른 판가 하락으로 3분기와 유사한 영업이익 달성 예상

▶️Valuation & Risk: 기존 사업 부진으로 흔들릴 때 비중 확대 필요
- 투자의견 매수 유지. 목표주가 81,00원(+62%)으로 변경
- 연간 영업이익 26년 1,209억원(+14.0% YoY), 27년 2,355억원(+94.8% YoY) 전망
- SST/항공방산소재 글로벌 피어 일부 변경, 피어 업체 주가 급등에 따른 27F 목표 멀티플 변경 반영

※ 원문 확인:
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348745

위 내용은 2026년 1월 19일 07시 52분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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