📕 비츠로셀(082920.KQ)
📘 독보적 성장의 전방시장 포트폴리오는 2026년에도 계속된다
📘 보고서:
https://vo.la/E07Wjrx


[유진 미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo

📘 2026년 매출액과 영업이익률 각각 2,936억원과 900억원을 전망
- 각각 전년 비 22.4%, 30.9% 성장 예상
- 인수한 이노바가 온기로 반영될 예정이며 고마진 사업부인 고온전지의 계열화 및 영업망 확대로 성장을 견인
- 4Q25 매출액과 영업이익은 741억원(+5.5% yoy), 208억원(+38.4% yoy)을 기록했을것으로 예상하며
- 2025년 연간 매출액은 2,399억원(+30.9% yoy), 영업이익은 687억원(+32.4% yoy)을 예상


📘 가스가격 변동에도 유지되는 리그수는 업황의 하방을 지지, 점유율 상승전략 유효
- 최근 천연가스 가격 $5/btu 돌파에도 북미 리그카운트 변동 미미
- 현재는 안정화 됐지만 북미 전력난 지속중인 상황이라 가격상승여력 존재하는 상황에 굴착기 대수 유지중이라 가격의 하방 지지되는 상황
- 이노바 인수로 인한 점유율 확대 전략 유효

📘 앰플전지 업황도 호조, 고객사의 장기공급계약 통해 견조한 성장 전망
- 최근 언론보도 통해 BEL과의 앰플전지 장기공급계약이 보도, BEL은 인도 육군의 전자신관 최댜 공급사
- BEL, 10년간 약 7조원 규모의 장기공급계약으로 안정적 매출 확보 중, 대응위해 지난해 푸네 신규라인 가동 및 나그푸르 생산단지 증설 진행중으로 파악
- 장기공급중인 고갹사의 증설과 높은 매출 가시성으로 업황 호조 전망

📘 목표주가 26,000원으로 상향, 이익추정치 상향 고려
- 목표주가 26,000원으로 상향 및 투자의견 BUY유지
- 지난해 말 진행된 1:1 무상증자로 인한 기존 목표주가 조정(49,000원 -> 24,500원) 및 2026년 이익추정치 상향으로 인한 목표주가 상향
- 현재 주가는 2026년 이익추정치 기준 PER 12배 수준

* 컴플라이언스의 승인을 득함
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