신세계(004170.KS/매수): 3Q26 Re: 탄탄한 실적, 백화점 성장률이 관건[신세계]

📌 종목: 신세계 (004170) | BUY (유지) | 현재가 245,500원 | 목표주가 365,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 연결 영업이익 1,643억원(YoY 65%)으로 양호한 실적 기록, 백화점 기존점 성장률(15.6%)이 견인 - 신세계DF, 센트럴시티, SI, 까사, 라이브쇼핑 등 주요 계열사들의 뚜렷한 실적 회복세 확인 - 면세점 원가율 정상화 및 센트럴시티 성수기 효과로 4분기 실적 전망도 긍정적 - 백화점 사업 성장률 둔화 및 외국인 매출 증가세 약화는 주가에 부담 요인 - 12MF PER 4.7배로 역대 최저 수준이며, 추가 하락 여지가 제한적이므로 저점 매수 유효 📈 실적 전망 2025년 매출 6,929.5십억원 / 영업이익 480.0십억원 / 영업이익률 6.9% 2026년 매출 7,156.1십억원 / 영업이익 782.0십억원 / 영업이익률 10.9% 2027년 매출 7,620.6십억원 / 영업이익 900.0십억원 / 영업이익률 11.8% 💡 결론 신세계는 백화점의 견조한 성장과 주요 계열사들의 실적 개선에 힘입어 전사적인 턴어라운드를 기록하고 있습니다. 단기적으로 백화점 성장률 둔화 우려로 목표주가는 하향 조정되었으나, 현재 주가는 역대 최저 수준으로 추가 하락 여지가 제한적입니다. 따라서 2027년 가계소득 모멘텀을 대비하여 '사놓고 기다리는' 저점 매수 전략이 바람직합니다.

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