매출은 달리고, 이익은 숨 고르기[코스메카코리아]

📌 종목: 코스메카코리아 (241710) | BUY (M) | 현재가 101,400원 | 목표주가 123,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 한국법인 창사 이래 최초 분기 매출 2,000억원 돌파 (K-뷰티 인디 브랜드 수출 확대로 기초 제품 매출 92% 증가) - 단납기 대량 오더 대응을 위한 외주 확대 및 일회성 성과급 반영으로 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회 - 2027년 하반기 오창 공장 가동을 통한 생산 내재화로 점진적인 수익성 회복 전망 - 단기 실적 부진 및 환율 하락 영향을 반영하여 목표주가를 123,000원으로 하향 조정하나 투자의견 Buy 유지 📈 실적 전망 2025A 매출 6,409억원 / 영업이익 835억원 / 영업이익률 13.0% 2026F 매출 9,015억원 / 영업이익 1,080억원 / 영업이익률 12.0% 2027F 매출 10,900억원 / 영업이익 1,310억원 / 영업이익률 12.0% 💡 결론 코스메카코리아는 K-뷰티 인디 브랜드의 수출 호조에 힘입어 한국법인 중심의 가파른 매출 성장을 이어가고 있다. 단기적으로는 외주 비용 증가와 해외 법인 부진, 환율 하락 영향으로 이익 모멘텀이 주춤하나, 향후 생산 내재화를 통한 수익성 개선이 기대된다.

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