풍산 (103140.KS/매수): 4분기 실적 둔화보다는 내년 성장에 주목[풍산 ]

📌 종목: 풍산 (103140) | 투자의견 BUY | 현재가 60,300원 | 목표주가 93,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 연결 영업이익 1,088억원으로 시장 컨센서스에 부합하는 양호한 실적 기록 - AI 및 ESS향 수요는 견조했으나 완성차 생산 감소로 신동 판매량은 다소 주춤 - 수출 비중 확대에 힘입어 방산 부문 이익률이 17%로 회복 - 단기 실적 둔화 우려가 있으나, 내년 방산 매출의 큰 폭 성장이 예상됨 - 장기적인 전기동 가격 강세 전망 속에서 현재 주가는 PBR 0.6배로 저평가 상태 📈 실적 전망 2025년 매출 5,048.6억원 / 영업이익 297.4억원 / 영업이익률 5.89% 2026년 매출 6,187.0억원 / 영업이익 386.2억원 / 영업이익률 6.24% 2027년 매출 6,980.8억원 / 영업이익 361.2억원 / 영업이익률 5.17% 💡 결론 풍산은 3분기 신동 부문의 메탈 손실과 방산 일부 납기 지연에도 불구하고 양호한 실적을 거두었다. 4분기는 다소 보수적인 실적 가이던스가 제시되었으나, 내년에는 방산 부문의 실적 성장과 전기동 가격 강세가 맞물려 본격적인 턴어라운드가 가능할 것으로 기대된다. 실적 추정치 조정을 반영하여 목표주가는 93,000원으로 하향하나, 현 주가 구간에서는 밸류에이션 매력이 충분하다는 판단이다.

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