POSCO홀딩스; 2027년 도약 전에 들어가는 얕은 겨울잠[POSCO홀딩스]

신한생각: 철강이 실적을 끌고 리튬은 2027년을 준비하는 구조 3Q Review: 예상보다 강한 철강 정상화 Valuation & Risk: 실적 개선에 주주환원까지 신한생각: 철강이 실적을 끌고 리튬은 2027년을 준비하는 구조 투자포인트는 ① 철강 수익성 정상화 확인, ② 대보수 이후 2Q27 재반등, ③ Argentina 램프업에 따른 리튬 적자 축소, ④ 포스코인터의 안정적 이익, ⑤ PRS 유동화 대금 일부를 활용한 연내 자사주 매입·소각 실행 3Q Review: 예상보다 강한 철강 정상화 3Q 영업이익 9,450억원(+15.4% QoQ)으로 시장 기대치 상회. 별도 실적이 연결 호실적을 견인. 별도 판매량 증가(+560억원), 판매가격 상승(+1,800억원), 기타 비용 감소(+1,590억원)가 원료단가 상승(-2,140억원)을 상쇄. 제품 판매량은 855.9만톤(+20.2만톤 QoQ), 탄소강 ASP는 98.2만원/t(+2만원). 비용절감은 에너지비·인건비·정비비 감소 영향이 컸음. 에너지비·정비비 절감 효과가 4Q에도 상당 부분 이어질 전망 4Q26~1Q27에는 광양 2고로 대보수가 실적에 부담 요인. 4Q 생산량과 판매량이 3Q 대비 각각 약 90만톤, 50만톤 감소 예상. 연결 영업이익은 4Q26 8,233억 → 1Q27 7,821억 → 2Q27 9,898억원이 흐름 전망. 리튬은 4Q부터 점진적 개선 예상. Argentina 1공장은 3Q 생산량 3천톤 미만에서 4Q 약 5.4~5.5천톤으로 회복 예상. 2공장은 2027년 6월까지 램프업, 7월 가동률 70%, 12월 90%를 목표로 하며 3Q27부터 영업흑자 가능할 전망 Valuation & Risk: 실적 개선에 주주환원까지 투자의견 매수, 목표주가 490,000원 유지. 2027년 연결 영업이익은 3.65조원(+10.8% YoY)으로 추정. 증가분의 약 70%는 철강이 주도할 전망이며, POSCO 별도 영업이익은 2026F 1.33조원→2027F 1.59조원으로 개선 예상

원문 보러가기 bbs2.shinhansec.com →