S-Oil(010950.KS/매수): 역사적 신고가 재경신을 위한 조건: 배당과 샤힌[S-Oil]

📌 종목: S-Oil (010950) | BUY (유지) | 현재가 130,000원 | 목표주가 180,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3Q26 영업이익 1.4조원으로 시장 컨센서스 18% 상회 (유가 및 제품가격 상승에 따른 래깅 효과 발생) - 정유 부문은 CDU 가동률 상승(76%→81%)과 정제마진 개선으로 이익 증가 - 윤활기유 부문은 그룹3 중심의 마진 강세로 영업이익 0.74조원 기록하며 호실적 견인 - 매력적인 배당수익률 예상 (2026년 4.5%, 2027년 6.7% 전망) - 역사적 신고가 재경신을 위해서는 배당성향 상향에 대한 공격적인 의지와 샤힌 프로젝트 수익성 확보가 필요 📈 실적 전망 2026년 매출 45,360.0십억원 / 영업이익 4,889.8십억원 / 영업이익률 10.8% 2027년 매출 46,153.4십억원 / 영업이익 3,500.0십억원 / 영업이익률 7.6% 💡 결론 S-Oil은 3분기 유가 상승과 가동률 회복에 힘입어 시장 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록했습니다. 2027년 실적 추정치 하향을 반영하여 목표주가는 18만원으로 하향하나, 견조한 업황과 높은 배당 매력은 유효합니다. 다만, 단기적으로는 주가 업사이드가 제한된 박스권 장세를 보일 것으로 예상됩니다.

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