[한화에어로스페이스/매수] 실적 시차는 있었지만 글로벌 영토는 더 넓어졌다[한화에어로스페이스]

📌 종목: 한화에어로스페이스 (012450) | 투자의견 [유지] 매수 | 현재가 696,000원 | 목표주가 1,200,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 실적은 인도 시점 미스매치와 일회성 비용으로 시장 기대치를 밑돌았으나, 고수익 해외 수출 물량이 4분기에 집중되면서 가파른 턴어라운드가 기대됨 - 약 35조 원에 달하는 막강한 지상방산 수주잔고를 확보하고 있으며, 북미, 서유럽, 동유럽, 중동 등을 아우르는 글로벌 매출 다변화 체계 구축 - 미 육군 차륜형 자주포(K9MH) 시제품 공급 사업자 단독 선정으로 세계 최대 방산 시장인 북미 진출 발판 마련 - 스페인 K9 자주포 공급 계약 체결로 서유럽 시장에 최초 진입하였으며, 크로아티아와 6,400억 원 규모의 천무 계약 체결 - 대전 사업장 사고에 따른 생산 차질은 보은 및 여수 사업장의 대체 생산(캐치업)을 통해 최소화하고 있으며, 2027년 상반기 내 정상 가동을 목표로 추진 중 📈 실적 전망 2025년 매출 26,703십억원 / 영업이익 3,089십억원 / 영업이익률 11.6% 2026년 매출 30,229십억원 / 영업이익 3,721십억원 / 영업이익률 12.3% 2027년 매출 31,975십억원 / 영업이익 4,722십억원 / 영업이익률 14.8% 💡 결론 3분기 실적은 일시적인 인도 시점 미스매치와 일회성 비용으로 부진했으나 4분기부터는 고마진 수출 물량이 본격 반영되며 가파른 수익성 개선이 예상된다. 탄탄한 35조 원 규모의 수주잔고와 북미·유럽 등 글로벌 영토 확장이 지속되고 있어 중장기 성장 경로는 굳건하다.

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