CXMT(688825.CH): 3Q26 Re: 가이던스 중간값 소폭 상회

📌 종목: CXMT (688825.CH) | [투자의견 없음] | 현재가 41.80원 | 목표주가 81.30원 📊 핵심 투자포인트 - 3Q26 매출액과 지배주주 순이익 모두 가이던스 중간값을 소폭 상회함 - 베이징 공장 및 허페이 2기 공장의 이익 기여도 증가로 비지배주주 귀속 이익 비중이 확대됨 - 중국 내 서버 DRAM 수요와 우호적 경쟁환경을 바탕으로 2028년까지 70% 이상의 높은 영업이익률 유지 전망 - 적극적인 중국산 장비 도입, 수율 개선, 4F² 구조 도입 등을 통한 원가 절감 및 생산효율 개선 기대 - 중국 A주 반도체 업종 평균 대비 매력적인 밸류에이션 수준 기록 📈 실적 전망 2024년 매출 24,178백만 CNY / 영업이익 (6,869)백만 CNY / 영업이익률 (28.4)% 2025년 매출 61,799백만 CNY / 영업이익 10,743백만 CNY / 영업이익률 17.4% 2026년 매출 375,671백만 CNY / 영업이익 293,683백만 CNY / 영업이익률 78.2% 💡 결론 CXMT는 3분기 실적이 가이던스를 소폭 상회한 가운데, 우호적인 중국 내 서버 DRAM 수요와 경쟁 환경을 바탕으로 높은 수익성을 이어가고 있다. 생산능력 확대와 원가 절감 노력을 통해 2028년까지 높은 영업이익률 유지가 전망되며, 동종 업계 대비 매력적인 밸류에이션을 보유하고 있다.

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