현대제철 (004020.KS/매수): 조금 더 기다려야…[현대제철 ]

📌 종목: 현대제철 (004020) | BUY (유지) | 현재가 25,600원 | 목표주가 50,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 봉형강 비수기 및 판재류 수요 둔화로 판매량이 감소했으나, 고로 및 전기로의 스프레드는 확대됨 - 4분기 공격적 영업전략으로 판재류 및 봉형강 판매가 증가하며 고정비 부담이 축소될 전망 - 자동차·조선향 제품 가격 인상 반영 및 원재료 투입단가 하락으로 4분기 수익성 개선 예상 - 내년 원/달러 환율 하락, 산업용 전기요금 인하 및 장기적 반도체공장·AI 데이터센터 봉형강 수요 확대 기대 - 현재 주가는 PBR 0.2배 수준으로 밴드 하단에 근접해 밸류에이션 부담이 제한적임 📈 실적 전망 2025년 매출 22,733.2십억원 / 영업이익 219.2십억원 / 영업이익률 1.0% 2026년 매출 23,756.1십억원 / 영업이익 295.7십억원 / 영업이익률 1.2% 2027년 매출 25,215.6십억원 / 영업이익 575.9십억원 / 영업이익률 2.3% 💡 결론 현대제철은 3분기 판매량 감소로 시장 컨센서스를 하회했으나, 4분기에는 판매 증가와 스프레드 확대가 동시에 이루어지며 실적 개선이 예상된다. 내년 역시 원가 하락 요인과 전방산업의 수요 확대로 실적 성장세가 가시화될 전망이며, 역사적 밴드 하단에 위치한 밸류에이션 매력을 보유하고 있다.

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