동국제강 (460860.KS/매수): 양호한 영업실적 지속![동국제강 ]

📌 종목: 동국제강 (460860) | BUY (유지) | 현재가 8,830원 | 목표주가 14,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 판매량 감소에도 불구하고 스프레드 확대에 힘입어 영업이익 299억원을 기록하며 시장 컨센서스를 상회함. - 4분기에는 계절적 성수기 진입과 제품 판매량 증가에 힘입어 고정비 부담이 축소될 전망임. - H형강 중심의 봉형강 스프레드 확대 및 환율 하락에 따른 후판 원가 하락 효과로 4분기 영업이익은 더욱 개선될 것으로 기대됨. - 중국산 H형강 반덤핑 관세 5년 연장 확정으로 불확실성이 해소되었으며, PBR 0.23배 수준으로 밸류에이션 부담이 제한적임. 📈 실적 전망 2025년 매출 3,203.4십억원 / 영업이익 59.4십억원 / 영업이익률 1.9% 2026년 매출 3,811.4십억원 / 영업이익 138.9십억원 / 영업이익률 3.6% 2027년 매출 3,993.3십억원 / 영업이익 175.9십억원 / 영업이익률 4.4% 💡 결론 동국제강은 비수기 영향에도 스프레드 방어를 통해 양호한 3분기 실적을 기록했습니다. 4분기에는 성수기 효과와 원가 개선으로 실적 성장세가 이어질 것으로 보이며, 관세 이슈 해소와 낮은 밸류에이션 매력을 바탕으로 투자의견 BUY와 목표주가 14,000원을 유지합니다.

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