[SK이노베이션/매수] 정유+윤활에서 이차전지로 바통 터치[SK이노베이션]

📌 종목: SK이노베이션 (096770) | 투자의견 유지(매수) | 현재가 129,800원 | 목표주가 170,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 연결 영업이익 3.7조원을 기록하며 분기 최대 이익 경신 및 컨센서스 30% 상회 - 정유, 윤활유뿐만 아니라 E&S, 배터리, 석유화학 등 전 부문 손익이 예상을 상회 - E&S 부문은 SMP 강세와 저원가 장기계약 LNG가 맞물려 대규모 서프라이즈 기록 - 내년 정유 및 윤활 부문은 역대급 실적에 따른 감익이 불가피하나, ESS 수주 및 분기 수익성 개선을 통한 배터리 부문의 기업가치 제고 기대 📈 실적 전망 2024년 매출 74,270십억원 / 영업이익 356십억원 / 영업이익률 0.5% 2025년 매출 80,296십억원 / 영업이익 449십억원 / 영업이익률 0.6% 2026년 매출 109,611십억원 / 영업이익 11,691십억원 / 영업이익률 10.7% 💡 결론 SK이노베이션은 전 부문의 고른 실적 개선에 힘입어 3분기 시장 예상을 크게 상회하는 사상 최대 영업이익을 달성했습니다. 올해는 정유와 윤활 부문이 실적을 견인했으나, 내년에는 윤활기유 수익성 둔화에 따른 감익이 예상됨에 따라 이차전지 및 ESS 관련 모멘텀이 핵심 주가 드라이버로 작용할 전망입니다.

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