3Q26 Re: 명과 암이 공존했던 실적발표[HD현대마린솔루션]

📌 종목: HD현대마린솔루션 (443060) | BUY (M) | 현재가 169,600원 | 목표주가 388,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 영업이익은 일회성 비용(Goltens 인수비용 및 환율 효과)으로 컨센서스를 하회했으나 일시적 요인임. - 단기적으로는 선박 AM 사업 성장폭 완화 및 FDC 기대심리 진정 등으로 변동성이 제한되는 구간임. - 데이터센터(DC)향 발전엔진 O&M 계약이 연말과 연초 사이 가시화되면서 중장기 투자 매력이 부각됨. - 발전엔진 생애주기 동안 발생하는 유지보수 매출 확대로 밸류에이션 상승 여력이 존재함. - AIDC향 발전엔진 사업의 최대 수혜주로서 업종 내 Top pick 지위를 유지함. 📈 실적 전망 2024A 매출 1,745억원 / 영업이익 272억원 / 영업이익률 15.6% 2025A 매출 1,983억원 / 영업이익 350억원 / 영업이익률 17.7% 2026F 매출 2,489억원 / 영업이익 404억원 / 영업이익률 16.2% 💡 결론 단기 실적은 일회성 비용과 환율 영향으로 컨센서스를 하회했으나 이는 제한적인 요인이다. 본업의 안정성과 더불어 데이터센터향 발전엔진 유지보수 사업이라는 강력한 중장기 성장 동력을 보유하고 있어 업종 내 Top pick으로 매수 의견을 유지한다.

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