불리한 환경에서도 성장성 유지[삼성바이오로직스]

📌 종목: 삼성바이오로직스 (207940) | BUY (M) | 현재가 1,417,000원 | 목표주가 2,000,000원 📊 핵심 투자포인트 - 1~4공장의 완전 가동 및 5공장 PPQ 배치 생산 본격화로 매출 기여 확대 - 록빌(Rockville) 공장의 안정적인 상업 생산과 전분기 물량 매출 인식에 따른 성장 기여 - 관세 불확실성 완화로 고객사 수주 문의가 회복 추세를 보이며, 26년 말~27년 초 수주 회복 기대 - 쟁의행위 가처분 항고심 인용 결정으로 파업 우려가 완화되며 CDMO 공급망 안정성 확보 - 5공장 램프업과 록빌 공장 매출 반영으로 연간 가이던스 상향 달성 전망 📈 실적 전망 2024A 매출 3조 4,970억원 / 영업이익 1조 3,210억원 / 영업이익률 37.8% 2025A 매출 4조 5,570억원 / 영업이익 2조 0,690억원 / 영업이익률 45.4% 2026F 매출 5조 6,140억원 / 영업이익 2조 4,870억원 / 영업이익률 44.3% 💡 결론 삼성바이오로직스는 5공장 램프업과 록빌 공장의 매출 가속화에 힘입어 컨센서스를 상회하는 실적 성장을 이어가고 있다. 관세 불확실성 해소와 파업 우려 완화에 따른 수주 회복이 맞물리며 견조한 펀더멘털을 유지할 것으로 전망된다.

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