러시아가 이끄는 이익 성장[오리온]

📌 종목: 오리온 (271560) | BUY (M) | 현재가 112,100원 | 목표주가 172,000원 📊 [핵심 투자포인트] - 3Q26 연결 매출액 9,157억원(YoY +10.5%), 영업이익 1,487억원(YoY +7.9%)으로 시장 기대치 부합 전망 - 중국 및 러시아 법인이 외형 성장을 견인하고 있으며, 특히 러시아는 높은 가동률과 원재료 가격 하락으로 실적 개선 주도 - 2027년 러시아 신규 파이 라인 가동 및 트베리 신규 공장동 완공으로 중장기 성장 기반 확대 예상 - 중국 시장은 간식점 및 이커머스 중심 판매가 지속되는 가운데 초기 입점 비용 완화와 판매장려금 관리가 수익성 개선의 핵심 - 주가 조정으로 밸류에이션 부담이 낮아졌으며, 향후 이익 성장이 배당 확대 등 주주환원으로 이어질지 주목 📈 [실적 전망] 2025A 매출 3,332억원 / 영업이익 558억원 / 영업이익률 16.8% 2026F 매출 3,741억원 / 영업이익 623억원 / 영업이익률 16.7% 2027F 매출 4,082억원 / 영업이익 722억원 / 영업이익률 17.7% 💡 [결론] 오리온은 3Q26 실적이 시장 기대치에 부합하는 가운데, 러시아와 중국 법인의 고성장이 전체 이익 개선을 견인하고 있습니다. 국내와 베트남의 원가 부담이 존재하나 원재료 통합 구매 등으로 대응 중이며, 러시아 공급 확대와 중국 수익성 개선에 힘입어 중장기 투자 매력이 유효합니다.

원문 보러가기 file.myasset.com →