BIO 회복에도 식품 수익성은 부담[CJ제일제당]

📌 종목: CJ제일제당 (097950) | BUY (M) | 현재가 185,100원 | 목표주가 260,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3Q26 연결 영업이익은 3,328억원으로 시장 기대치를 소폭 하회할 전망 - 식품 사업은 국내 가공식품 회복에도 원가 부담 및 미국 피자 시장 둔화 등으로 수익성 개선이 제한적 - BIO 사업은 라이신 및 스페셜티 제품 중심의 회복세 지속 - 2027년 미국의 중국산 라이신 관세 부과 및 유럽 반덤핑 조치 등으로 BIO 부문의 본격적인 이익 개선 주도 예상 - 현재 주가는 2027년 예상 실적 기준 PER 한 자릿수 수준으로 실적 부진 우려가 상당 부분 반영됨 📈 실적 전망 2024A 매출 27,240억원 / 영업이익 1,452억원 / 영업이익률 5.3% 2025A 매출 27,343억원 / 영업이익 1,234억원 / 영업이익률 4.5% 2026F 매출 28,844억원 / 영업이익 1,171억원 / 영업이익률 4.1% 💡 결론 3분기 실적은 식품 부문의 원가 및 운반비 부담으로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 예상됩니다. 다만 2027년에는 BIO 부문의 업황 회복과 판가 개선이 본격적인 이익 성장을 주도할 전망입니다. 현재 주가는 부진한 실적 우려가 이미 충분히 반영된 저점 구간으로 판단됩니다.

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