성수기는 아쉬워도, 이익은 달라졌다[빙그레]

📌 종목: 빙그레 (005180) | BUY | 현재가 87,500원 | 목표주가 120,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3Q26 연결 매출액 4,728억원, 영업이익 630억원으로 시장 컨센서스를 하회할 전망 - 성수기임에도 기상 여건 및 전년 기저 부담으로 냉동 및 냉장 부문 판매 다소 부진 - 해태아이스크림 합병 이후 영업망·물류 통합 및 비용 효율화로 수익성(영업이익률) 대폭 개선 - 미국 중심의 해외 수출 확대(메로나 및 붕어싸만코 등)가 새로운 성장축으로 작용할 전망 - 2027년 예상 EPS 기준 Target PER 9배를 적용하여 목표주가 120,000원 제시 📈 실적 전망 2025A 매출 1,490억원 / 영업이익 88억원 / 영업이익률 5.9% 2026F 매출 1,525억원 / 영업이익 148억원 / 영업이익률 9.7% 2027F 매출 1,566억원 / 영업이익 153억원 / 영업이익률 9.8% 💡 결론 빙그레는 단기적으로 성수기 기상 악영향 및 기저 효과로 인해 3분기 실적이 컨센서스를 하회할 것으로 예상됩니다. 그러나 해태아이스크림 합병에 따른 구조적 비용 효율화로 수익성이 뚜렷하게 개선되고 있으며, 미국을 중심으로 한 해외 시장에서의 제품군 확대가 중장기 성장 동력으로 작용할 전망입니다.

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