[현대로템/매수] 철도의 외형 성장, 방산의 실속, 포신 수직계열화[현대로템]

📌 종목: 현대로템 (064350) | 투자의견 [유지] 매수 | 현재가 100,700원 | 목표주가 170,000원 📊 핵심 투자포인트 - 철도 부문의 외형 성장과 방산 부문의 견조한 실적 달성 - 현대위아 특수사업부 인수를 통한 방산 수직계열화 완성 및 원가 절감 - 폴란드 K2PL 현지화 생산 조기화(2027년 하반기)를 통한 실적 공백 방지 - 페루, 루마니아 등 해외 방산 후속 계약 모멘텀 유효 - 무인·원격·대드론 체계 기술 확보로 방산 외연 확장 📈 실적 전망 2025년 매출 5,839십억원 / 영업이익 1,006십억원 / 영업이익률 17.2% 2026년 매출 6,378십억원 / 영업이익 955십억원 / 영업이익률 15.0% 2027년 매출 7,223십억원 / 영업이익 1,062십억원 / 영업이익률 14.7% 💡 결론 단기적인 해외 수주 지연과 실적 컨센서스 하회로 목표주가는 하향 조정하나, 철도 부문의 성장과 현대위아 방산부문 인수를 통한 시너지가 기대된다. 현지화 생산 조기화 및 후속 수주 모멘텀이 유효하므로 지연된 파이프라인 가시화 시 빠른 주가 회복이 가능할 전망이다.

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