디어유; 버블 바이럴을 위하여![디어유]

신한생각: 4Q26 기대요소 풍부! 3Q26 Preview: 아쉬운 환율 효과 Valuation & Risk: 12m fwd PER 10.3배 신한생각: 4Q26 기대요소 풍부! 4Q26 배우 이광수 효과로 구독자수 반등, 뉴욕 bubble HOUSE 런칭으로 본격적인 ‘버블 바이럴’ 효과 기대. 엔터업과 결을 같이한 바텀아웃 예상 3Q26 Preview: 아쉬운 환율 효과 매출 218억원(YoY -2.3%, 이하 동일), 이익 88억원(+1.2%, OPM 40.5%)으로 기대치 소폭 하회 예상. 1) 구독수는 197만명으로 2Q26와 유사하고, 2) 일본/중국 로열티는 천천히 성장 중임에도 불구하고 해외 유저가 많은 만큼 아쉬운 원화강세 영향으로 탑라인 감소. 다만 3) 미국 투자가 한창인데도 비용통제, PG 결제 비율 상승(18%)으로 OPM 40% 이상 유지 4Q26 이벤트 다수. 1) 최근 SNS에서 배우 이광수의 버블 활동 바이럴, 화제성 폭주. 10/1 입점한 만큼 효과는 오롯이 4Q26. QoQ 큰 폭의 가입자 순증 기대. 2) 미국 뉴욕의 ‘bubble HOUSE(유니온스퀘어, 약 400평)’ 오프라인 매장 개장. 계약돼있는 700여개 스타 IP를 활용한 홀로그램/아레나/굿즈+뷰티/2층 전체 외벽 전광판/버블마트(김밥, 떡볶이 등 K-Food, 실제 음식이 아닌 젤리캣 퍼포먼스와 유사) 등으로 구성. 라이즈, 스트레이 키즈 등 직접 참석. 수익은 입장료/상품 판매/소비재 기업 후원 등, 목적은 K-Contents 경험 성지로 바이럴 마케팅→버블 인지도 확대→유명 IP의 버블 입점으로 연결되는 본업과의 시너지, 파트너사들과 윈윈 관계 유지 Valuation & Risk: 12m fwd PER 10.3배 기존 투자의견 유지. 본업 캐쉬카우+새로운 매출 확장기에 진입. 실질적인 성과에 대한 확인 필요하나, 엔터업과 결을 함께 한다면 바텀아웃 구간

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