한국앤컴퍼니(000240) - ES 부진으로 배당 기대 축소

📌 종목: 한국앤컴퍼니 (000240) | 투자의견 BUY | 현재가 26,300원 | 목표주가 31,000원 📊 핵심 투자포인트 - 3분기 영업이익은 990억원을 기록해 컨센서스를 소폭 하회할 전망이며, 관세 영향 및 원화 강세로 ES 부문의 부진이 지속됨 - 핵심 자회사인 한국타이어앤테크놀로지는 안정적인 수익성을 유지하고 있으며, 한온시스템 인수 후 비용 절감 효과로 실적 개선이 기대됨 - ES 사업부는 원가 부담과 수익성 둔화로 당초 목표 달성이 어려울 것으로 보이나, 북미 고객 대응을 위한 반제품 공장 전환으로 11월부터 본격 상업 생산이 기대됨 - AGM CAPA 확대와 테네시 공장 정상화를 통해 중장기 수익성 개선세가 이어질 전망이나, 단기적으로는 배당 여력이 기존 기대보다 축소됨 📈 실적 전망 2024년 매출 1,391십억원 / 영업이익 418십억원 / 영업이익률 30.1% 2025년 매출 1,458십억원 / 영업이익 412십억원 / 영업이익률 28.3% 2026년 매출 1,431십억원 / 영업이익 405십억원 / 영업이익률 28.3% 💡 결론 한국앤컴퍼니는 자회사 한국타이어앤테크놀로지의 실적 개선과 주가 변동에 따른 가치 상승이 기대되는바 투자의견 BUY와 목표주가 31,000원을 유지합니다. 다만 ES 사업 부문의 수익성 부진으로 주주환원 기대감이 일부 축소된 만큼, 향후 ES 부문의 EBITDA 회복 여부가 주가 반등의 주요 변수가 될 것입니다.

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