[크래프톤/매수] 27년: 기존 이익체력 유지 + 신작 IP의 성장가능성[크래프톤]

📌 종목: 크래프톤 (259960) | 투자의견 유지(매수) | 현재가 193,300원 | 목표주가 350,000원 📊 핵심 투자포인트 - PUBG 프랜차이즈의 높은 현금창출력과 견고한 라이브 서비스 경쟁력 유지 - 신규 프랜차이즈 '서브노티카 2'의 얼리 액세스 흥행(출시 22일 만에 500만장 돌파)으로 신사업 성장 가능성 입증 - 기존 IP의 구작 재발견(프랜차이즈 효과) 및 플랫폼 확장 가능성 확인 - 2029년까지 매출 7조원 목표 중 신규 IP 매출 3조원 가이던스 제시 - 하반기 신작 출시 일정 가시화 시 밸류에이션 리레이팅 본격화 전망 📈 실적 전망 2025년 매출 3,327십억원 / 영업이익 1,054십억원 / 영업이익률 31.7% 2026년 매출 4,845십억원 / 영업이익 1,437십억원 / 영업이익률 29.7% 2027년 매출 5,088십억원 / 영업이익 1,580십억원 / 영업이익률 31.1% 💡 결론 크래프톤은 배틀그라운드(PUBG)의 탄탄한 캐시카우 역할과 신작 '서브노티카 2'의 성공적인 초기 성과를 바탕으로 견조한 펀더멘털을 증명하고 있습니다. 하반기에는 일부 단기 이익체력 약화 가능성이 존재하나, 2027년에는 IP 믹스 개선과 비용 효율화를 통해 이익 성장이 회복될 것으로 기대됩니다. 따라서 기존 캐시카우의 안정적 유지와 함께 향후 신작 IP 출시 모멘텀이 본격적인 기업가치 재평가를 이끌 것으로 판단됩니다.

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