플랜트는 아쉽지만, 본업은 여전히 든든하다![DL이앤씨]

📌 종목: DL이앤씨 (375500) | BUY (M) | 현재가 59,100원 | 목표주가 108,000원 📊 [핵심 투자포인트] - 3분기 연결 실적은 주택 부문 공정 둔화 및 플랜트 부문 추가 비용 발생으로 영업이익 컨센서스 하회 전망 - 플랜트 부문 샤힌 현장 준공 정산에 따른 일회성 비용으로 원가율이 상승했으나 11월 최종 준공으로 마무리될 예정 - 4분기 해외 교량, 동탄 트램, 성수2구역 등 대규모 수주가 대기 중이며 연간 가이던스 달성 가능할 전망 - 저수익 주택 현장 비중이 빠르게 감소하여 2027년에는 사실상 사라지며 견조한 원가율 흐름 지속 예상 - 데이터센터 수주 파이프라인 PCS 계약 체결 완료로 향후 추가 수주 시 주가 리레이팅 여지 충분 📈 [실적 전망] 2024A 매출 8조 3,18억원 / 영업이익 2,710억원 / 영업이익률 3.3% 2025A 매출 7조 4,020억원 / 영업이익 3,870억원 / 영업이익률 5.2% 2026F 매출 6조 9,270억원 / 영업이익 5,540억원 / 영업이익률 8.0% 💡 [결론] 3분기 실적은 일회성 비용 반영으로 컨센서스를 소폭 하회하겠으나 이는 개별 현장에 한정된 이슈입니다. 4분기부터는 대규모 신규 수주와 함께 저수익 현장 소멸에 따른 본업의 든든한 턴어라운드가 대기하고 있어 매수 관점을 유지합니다.

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