[Hana China Weekly] MetaX·일루바타코어엑스 흑자전환, 비렌테크 적자 축소

[📌 종목 요약] 본 리포트는 증권사 주간 리포트로 단일 종목이 아닌 중국 기업 다수를 다루고 있습니다. 주요 내용을 종목별로 정리하면 다음과 같습니다. --- [일루바타코어엑스 (9903.HK)] 매출 9.5억위안 (YoY +191.6%) / 순이익 1.1억위안으로 흑자 전환했으나, 본업의 GPU 사업 적자 폭은 오히려 확대. 지분투자 관련 평가이익이 흑자 전환의 주요 요인이며, 반도체 부품 재판매 사업에서 대규모 손실 발생. 영업활동 현금흐름은 대규모 순유출 기록. 외형 성장에도 불구하고 본업의 수익성과 현금흐름 개선을 확인하기 어려운 실적으로 평가됨. --- [Biren Technology (6082.HK)] 매출 12.4억위안 (YoY +1,997.6%) 급증으로 컨센서스 21.1% 상회. 순손실 377.2백만위안 (YoY +76.4%) 기록. GPGPU 수요 증가와 벽려 시리즈 공급 확대, 고객 다변화가 성장 견인. 매출증가율이 비용증가율을 크게 상회하며 적자 폭이 빠르게 축소되는 중. 7월 55.8억 홍콩달러 규모 신주배정으로 차세대 제품 개발 자금 확보. 국산 GPU 사업이 본격적 매출 확대 국면에 진입했으나 흑자 전환까지는 시간 필요. --- [BYD (1211.HK)] 2Q26 매출 1,946억위안 (YoY -3.2%), 순이익 82억위안 (YoY +30%). 매출은 컨센서스 8% 하회했으나 순이익은 컨센서스를 5% 하회. 중국 판매량 비중 확대와 28억위안 규모 환손실이 부정적 요인. 다만 수익성 높은 해외 판매 비중 확대로 전사 수익성은 개선 추세 지속. 해외 판매 고성장 지속 여부와 현지 생산 확대를 통한 수익성 개선이 추가 주가 상승의 주요 변수. --- [Z.AI] 매출 953.9백만위안 (YoY +399.7%) 급증하나 컨센서스 29.6% 하회. 순손실 2,071.3백만위안으로 전년 대비 11.9% 확대. 오픈플랫폼과 API 매출이 825.1백만위안으로 YoY +2,735.7% 폭증하며 매출 비중이 15.2%에서 86.5%로 상승. 클라우드 중심의 수익 구조로 전환. 8월 말 기준 MaaS 연환산매출(ARR)은 월 16억달러, 사용자 740만 돌파로

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