📌 종목: LG화학 (051910) | [유지] | 현재가 258,000원 | 목표주가 400,000원

📊 핵심 투자포인트
- 석유화학 부문 2Q가 정점(OPM 8.0%, 4년만 최고)이나 하반기부터 역래깅·스프레드 하락으로 둔화 예상
- 양극재 신규 고객 및 Captive향 출하 확대로 하반기부터 본격적 실적 개선
- LG엔솔 ESS 초기 비용 부담 해소로 3Q 소폭, 4Q 대폭 개선 흐름 전망
- 상반기 OP 5,500억원 대비 하반기 OP 7,523억원으로 HoH +37% 이익 개선 예상
- 2027년 OP +60% yoy 성장으로 EV 수요 둔화를 ESS 고성장이 커버

📈 실적 전망
2025년 매출 45,932억원 / 영업이익 1,181억원 / 영업이익률 2.6%
2026년 매출 55,072억원 / 영업이익 1,302억원 / 영업이익률 2.4%
2027년 매출 63,276억원 / 영업이익 2,076억원 / 영업이익률 3.3%
2028년 매출 70,394억원 / 영업이익 2,372억원 / 영업이익률 3.4%

💡 결론
2Q 석유화학 수익성이 최고조를 기록했으나 하반기 하락이 불가피한 가운데, 양극재와 전지 부문의 동시 개선으로 2026년 하반기부터 실적 반등이 본격화될 전망이다. ESS 초기 병목 해소와 함께 2027년 영업이익 60% 성장이 기대되어 중기 성장성이 충분하다.


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