📌 종목: 삼성물산 (028260) | 매수 | 현재가 294,000원 | 목표주가 450,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 1조 317억원으로 컨센서스 19.2% 상회, 전통 주력사업(건설·상사)의 어닝서프라이즈 주도
- 건설부문 영업이익 71.2% 급증으로 반도체 호황의 그룹 하이테크 물량 효과 본격화(상반기 수주 6.4조원)
- 정비사업 시장 재진입 후 업계 2위(9.2조원) 달성, 국내 건설부문의 역량 레벨업 진행 중
- SMR(소형모듈원전) 유럽 12.2GW 프로젝트 추진 중 신성장 동력으로 부상
- 주요 보유지분(삼성전자, 삼성바이오로직스, 삼성생명, 삼성SDS)의 가치 상승 반영

📈 실적 전망
2026F 매출 45,764십억원 / 영업이익 3,777십억원 / 영업이익률 8.3%
2027F 매출 50,512십억원 / 영업이익 4,276십억원 / 영업이익률 8.5%
2028F 매출 53,794십억원 / 영업이익 4,505십억원 / 영업이익률 8.4%

💡 결론
삼성물산의 핵심 영업가치가 빠르게 레벨업되고 있으며, 반도체 호황에 따른 하이테크 물량 급증과 SMR 사업 확대가 신성장동력으로 작용하고 있다. 목표주가 450,000원은 NAV 454,273원에 가깝게 책정되어 있으며, 향후 영업가치와 투자자산 가치 상승이 주가 상승을 견인할 것으로 전망된다.


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