📌 종목: 한화오션 (042660) | 매수 | 현재가 88,800원 | 목표주가 145,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 상선 영업이익률 22.7%로 국내 1위 달성, 24년 이후 고선가 빈티지 물량 확대(약 70%)에 기인
- 설계 사양 최적화 및 공급망 다변화를 통한 원가 절감 효과 지속
- 하반기 LNG선 선가 상승과 VLCC, 컨테이너선 초고선가 물량 반영으로 호실적 유지 가능
- 특수선(에스토니아 OPV, 태국 호위함) 및 해양플랜트(FPSO 입찰 2~3기) 하반기 수주 수주 가시성 높음
- MASGA(미국 거점) 활약으로 미국 군함 분할 건조 및 해외 군함 수주 통한 프리미엄 회복 전망

📈 실적 전망
2026F 매출 15,477십억원 / 영업이익 2,423십억원 / 영업이익률 15.7%
2027F 매출 15,102십억원 / 영업이익 2,627십억원 / 영업이익률 17.4%

💡 결론
2Q26 상선 부문이 22.7%의 높은 이익률을 달성하며 전사 실적을 견인했으며, DS투자증권은 상선 부문 실적 추정치 상향에 따라 목표주가를 145,000원으로 상향 조정했다. 하반기 LNG선가 상승, 고선가 물량 확대, 특수선·해양플랜트 수주 가능성 등으로 호실적이 지속될 것으로 예상된다.


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