📌 종목: 한국전력 (015760) | Buy | 현재가 36,200원 | 목표주가 47,000원

📊 핵심 투자포인트
- 절대적으로 낮은 밸류에이션 수준 (12M Fwd. P/E 3.2배, P/B 0.4배)
- 하반기 원전 관련 모멘텀 기대 (대미투자 발표, 베트남 원전 가시화, 제12차 전기본 확정)
- 2026년 2분기 영업이익이 시장 기대치(1.96조 원)를 2.3% 상회할 것으로 예상
- 안정적인 배당수익률 4.3% 유지 (2025~2027년)
- 저가 매수 기회가 있으나 에너지 가격 변동에 따른 실적 리스크 존재

📈 실적 전망
2024년 매출 93,399억 원 / 영업이익 8,365억 원 / 영업이익률 9.0%
2025년 매출 97,429억 원 / 영업이익 13,491억 원 / 영업이익률 13.8%
2026년 매출 97,901억 원 / 영업이익 9,083억 원 / 영업이익률 9.3%
2027년 매출 98,395억 원 / 영업이익 9,359억 원 / 영업이익률 9.5%

💡 결론
2026년 하반기부터 본격적인 이익 감소가 예상되며, 중동 긴장에 따른 에너지 가격 변동성이 주요 리스크입니다. 다만 저평가된 밸류에이션과 원전 관련 긍정 뉴스가 하반기 주가 반등의 트리거로 작용할 수 있으며, 실적 안정화 시 매수 기회가 있을 것으로 판단됩니다.


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